Armen, Холодный байпас, это практически тот же сигнал, который подается на вход примочки. Он проходит с входного гнезда, на выходное, через переключатель. Поэтому практически не видоизменяется.
В горячем байпасе, в том виде, как он реализован в Ибанезовском Тюбскримере, сигнал вместо переключателей идет через n-p переходы полевых транзисторов, которые имеют гораздо бОльшую электрическую емкость, нежели обычные контактные переключатели, и поэтому сигнал слегка просаживается по амплитуде и самое главное просаживается по верхам. Поэтому, разумеется и отражается на динамике.
Но! Есть вид горячего байпаса, где с динамикой все в порядке. Это когда сигнал проходит через, так называемый, повторитель (эммитерный или истоковый, в зависимости от применяемого вида транзистора), и далее через контакты кнопки. Тогда с динамикой все в порядке и при, так называемом, горячем байпасе.
Такой вид байпаса применен у меня во Fratz-e.