1) Звуки по MIDI не передаются. Только команды. Например, о нажатии клавиши, о смене инструмента и пр.
2) Например, твой процессор можно по MIDI соединить с другим MIDI-устройством и нажатием одной кнопки переключать эффекты сразу на нескольких устройствах. Это - основное предназначение, но есть и дополнительные фишки типа перепрошивки или сохранения/восстановления настроек.
3) Если из синтезатора (с клавишами) убрать собственно синтезатор, оставив лишь клавиши, то получим MIDI-клавиатуру. Сама она играть ничего не сможет - лишь будет передавать управляющие команды по MIDI к другим подключённым устройствам. По поводу задержки - ищи в настройках по слову Latency. Если у тебя протокол ASIO не реализован аппаратно в твоей звуковой карте (что скорее всего), можно попытаться поискать kx-драйвера. Или подключить через программу-синтезатор (плагин) к VST-хосту (FruityLoops, Cubase). Но это в двух словах не расскажешь.
Исчерпывюще отвечать даже не пытался. Надеюсь, ясно будет, в какую сторону копать.